日期：2016-1-14（原创文章,禁止转载）
煤炭行业周报:供暖需求和合同谈判推高动力煤价 冶金煤价保持稳定
港口动力煤价继续大幅回升,动力煤产地价格部分地区继续上涨截至11月25日,港口动力煤价继续大幅上涨,秦皇岛5,800/5,500/5,000/4,500大卡煤炭价格较上周分别上涨5/20/20/15元/吨至605/590/545/465元/吨。京唐港山西主焦煤价格稳定在1,150元/吨。截至11月22日,产地价格中,部分地区动力煤价继续上涨,冶金煤价和无烟煤价格保持稳定。纽卡斯尔港动力煤价(6,000大卡)小幅回升0.2%至82.80美元/吨,折算到广州的到岸价比国内动力煤价高12元/吨;昆士兰硬焦煤价小幅回落1.0%至142.54美元/吨,折算到青岛的到岸价比国内京唐港价格山西主焦煤低52元/吨。
秦皇島庫存繼續大幅回落,水泥和化工產品價格繼續小幅上漲截至11月22日,秦皇島煤炭庫存為491萬噸,較上周大幅回落14.1%;截至11月10日我國重點電廠煤炭庫存8,120萬噸(庫存天數22天);截至11月22日,從紐卡斯爾港到黃埔港巴拿馬船型70千噸級海運費較上周小幅回落2.3%,從 Hay Point至青島的150千噸級運費回升4.5%;秦皇島至廣州和至上海海運費分別繼續回落1.3%/1.3%;秦港煤炭吞吐量較上周回升18.7%至557萬噸。
水泥和化工产品价格继续小幅上涨。全国主要城市钢铁库存继续回落1.1%至1,351万吨,螺纹钢价回落0.4%至3,564元/吨。华东地区的水泥价格上涨1.8%至395元/吨,华南地区价格则稳定在388元/吨。化工产品尿素和甲醇价格分别继续小幅上涨1.3%/4.0%至1,721/2,915元/吨。截至11月10日的粗钢日均产量为214万吨,较10月份回升2.2%。
投資觀點:供暖需求和年底合同談判推高動力煤價,冶金煤價保持穩定北方供暖需求繼續支撐國內動力煤市場,而港口供給偏緊的情況沒有明顯改善,港口動力煤價繼續大幅走高。 2014年煤炭訂貨會將在12月中下旬召開,煤炭企業可能會采取限產保價的措施來爭取煤電雙方博弈過程中的話語權,動力煤價格將在近期內繼續得到支撐。中國11月匯豐制造業PMI 的預覽值為50.4,比10月份終值低0.5個點,宏觀經濟勢頭有所放緩。國內鋼市繼續弱勢運行,焦炭價格則小幅上漲,我們認為冶金煤價格近期仍將保持穩定。我們偏好具有高利潤率、良好管理及較快產量增長的公司,目前相對看好的煤炭公司為潞安、神華、蘭花(均評為買入)。
主要風險下行風險:各地政府為治理大氣污染,控制煤炭消費量。上行風險:國家加大對煤炭過剩產能的淘汰力度。
